Lo que pasó este mes – Internacional:
Luego del recorte de 50bps en septiembre para colocar sus tasas de referencia entre 4.75% y 5.00%, el mercado asumía que la Fed reduciría tasas hasta un 3.00% a lo largo de 1 año y permanecería allí de manera prolongada. Sin embargo, recientes eventos han alterado las expectativas hacia una tasa de política monetaria llegando a 3.50% en septiembre 2025 y permaneciendo allí.
La inflación interanual en Estados Unidos cerró en 2.4 en el mes de septiembre. A pesar de ser el menor valor registrado desde febrero 2021, fue mayor en 0.1pp a la expectativa del mercado y ha generado incertidumbre sobre el camino que tomará la Fed en su ciclo de recortes de tasa.
La tasa de desempleo observó una caída de un 0.1pp durante el mes de septiembre colocándose en 4.10%. Adicional a esto, se ha producido una disminución del número de ofertas de trabajo, así como en las nuevas contrataciones, el número de renuncias por parte de trabajadores y las solicitudes por desempleo. Esto pareciera indicar que el mercado laboral estaría ralentizándose.
La incertidumbre ya mencionada ha generado un ambiente de volatilidad provocando un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro americano llevándolos a alcanzar un 4.3% en octubre. Por otro lado, los mercados bursátiles también muestran el resultado de la incertidumbre existente generada por el proceso electoral y las decisiones a tomar por la Fed a solo unos días luego de haber concluido las elecciones. Los principales índices cerraron como sigue: S&P500: -0.99%, DOW JONES: -1.34%, NASDAQ: -0.52%.
En la Eurozona, la inflación a octubre se situó en 2.0% colocándose a nivel de la meta del Banco Central Europeo (BCE). Sin embargo, las expectativas de inflación permanecen sobre estos niveles para el año que viene, representando un reto para la política monetaria del BCE
Lo que pasó este mes – Local:
Al cierre de octubre el Banco Central de la República Dominicana disminuyó su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos, de un 6.50% a un 6.25%. Esta decisión es tomada como resultado del ¨buen desempeño de la economía dominicana¨, así como la evaluación de los entornos internacionales.
La inflación se ha mantenido dentro del rango meta desde mayo de 2023, cerrando el mes de septiembre en 3.29% interanual. El Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE) señaló un crecimiento de 5.1% para el mes de agosto y un promedio de 4.7% en los últimos 12 meses. Durante el mes de octubre el Fondo Monetario Internacional (FMI) mantiene las proyecciones de crecimiento para el crecimiento del año en curso en un 5.00%.
El margen crediticio de la República Dominicana, para los bonos de 10 años, se sitúa en torno a los 200bps, mostrando un aumento de unos 20bps desde que se anunció el retiro del proyecto de la reforma fiscal, pero aún unos 30bps menor al cierre del 2023.
Las Reservas Internacionales Netas del Banco Central en días recientes se situaron en torno a los USD 13,700MM, unos USD 1,700MM por debajo de los niveles del cierre de 2023.
Palabras de Nuestro Equipo
Durante los últimos meses se ha observado mayor incertidumbre en los mercados internacionales, alimentado por el proceso electoral en Estados Unidos, los continuos conflictos en el Medio Oriente y las próximas decisiones a tomar por las diferentes autoridades monetarias que afectarán las tasas de interés con la finalidad de controlar los niveles de inflación. Futuros recortes de la Fed darían mayor flexibilidad a la política monetaria dominicana para recortar tasas mientras se considera el impacto de la misma en el mercado cambiario.
