Lo que pasó este mes – Internacional:
La Reserva Federal recortó tu tasa de referencia en 25bps en noviembre, situándose en un rango de entre 4.50% y 4.75%. Luego de los comentarios de Jerome Powell y algunos datos económicos relativamente fuertes, el mercado ha llevado sus expectativas a menos recortes de tasa de lo previamente esperado. Actualmente las proyecciones están para 3 recortes en 2025 (marzo, junio y diciembre) y ninguno en 2026.
La inflación interanual en Estados Unidos cerró en 2.6% en el mes de octubre. Esto representa un aumento de 0.2pp con respecto al mes anterior. Esto ha empeorado la incertidumbre sobre el camino que tomará la Fed en su ciclo de recortes de tasa.
La tasa de desempleo se mantuvo en 4.10% durante el mes de octubre. Esto, acompañado de una disminución en las solicitudes de subsidio desempleo, podrían sugerir que el mercado laboral está estabilizándose. Sin embargo, últimamente, los datos sobre subsidio por desempleo han sido más volátiles de lo habitual debido a que varios estados del sureste del país han estado recuperándose de dos huracanes.
Los bonos del Tesoro a 10 años siguen manteniendo rendimientos por encima del 4.00%, habiendo cerrado el mes de noviembre en 4.16%. Por otro lado, los mercados bursátiles tuvieron un mes positivo en donde dos de los principales índices cerraron con el mes de noviembre con los mayores retornos en todo el año. Los principales índices cerraron como sigue: S&P500: 5.73%, DOW JONES: 7.53%, NASDAQ: 5.23%.
En la Eurozona, la inflación a noviembre se situó en 2.3%. Esto representa un aumento de 30bps, pero la tendencia de la inflación es más favorable de lo previsto. El Banco Central Europeo espera que la inflación se mantenga en un 2.4%, por debajo del 2.6% anteriormente esperado para el último trimestre del año. Se espera que el Banco Central Europeo recorte 25bps en la tasa de política monetaria en su reunión de la próxima semana y no de 50bps como se había especulado anteriormente.
Lo que pasó este mes – Local:
Al cierre de noviembre, el Banco Central de la República Dominicana disminuyó su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos, de un 6.25% a un 6.00%. Esta decisión es tomada como resultado del ¨buen desempeño de la economía dominicana¨, así como la evaluación de los entornos internacionales.
El Banco Central también habilitó DOP 35,000MM del encaje legal para adquisición de viviendas (DOP 14,000MM), préstamos interinos y construcción (DOP 21,000MM) a una tasa final del 10%.
La inflación se ha mantenido dentro del rango meta desde mayo de 2023, cerrando el mes de octubre en 3.16% interanual. El Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE) señaló un crecimiento de 5.4% para el mes de octubre y un acumulado de 5.1% en lo que va de año. Las Reservas Internacionales Netas del Banco Central en días recientes se situaron en torno a los USD 13,000MM, unos USD 2,400MM por debajo del cierre de 2023 y el menor cierre de mes desde noviembre 2022.
Palabras de Nuestro Equipo:
A pesar de las reducciones de tasa de política monetaria, las tasas bancarias a plazo han permanecido mayores a años anteriores. Con el anuncio de más reducciones de TPM y el programa de préstamos de encaje legal, pudieran comenzar a verse señales de posibles reducciones de tasas a plazo. Sin embargo, para que esto suceda, haría falta que aumente la liquidez bancaria en la medida que venzan los títulos valores de deuda del Banco Central. Al 29 de noviembre la liquidez aumentó de unos DOP45,000MM a sobre los DOP90,000MM. De mantenerse, pudiéramos comenzar a ver una importante reducción de tasas de interés en pesos.
